重点中药材品种表现将继续明显分化

　自2012年初建立“中药材重点品种流通分析系统”后，近日商务部发布了《2012年中药材重点品种流通分析报告》。在2011年统计基础上，进一步扩大了数据采集范围，优化了统计方式，对于引导国内29种重点药材的合理种植与流通销售，促进产业的健康有序成长有着重要意义。

　　投资要点:

　　重点上涨品种来看，三七高位趋落，人参仍有上涨空间等。以三七和人参为例，2012年云南文山再次干旱，三七价格持续大幅上扬。据了解，今年三七货源丰足，秋季产新后价格回落是大概率事件，众生药业等前期影响较大的公司受益程度值得关注。人参方面，去年9月被批准为新资源食品，药食两用新功能较大程度的扩大了市场需求，加上长达6年的收获周期，短时间产量必然增加有限，2012年人参交易均价同比上升13.7%，未来将继续稳步上扬。

　　持续下跌品种方面，金银花低位趋稳，太子参仍有下行空间等。由于大幅扩种，金银花2012年同比大降31.5%。目前市场上多以枝叶或较便宜的山银花代替使用，行业乱象有待整顿。最新统货价约100元/Kg，短期趋于稳定。太子参去年以来开始调整，近期价格环比大跌至80元/Kg，验证了我们之前的看法。今年产量大，后市依旧不容乐观。

　　上游药材扶持和整治政策并重，下游饮片和中成药继续较好增长。工信部2013年扶持药材生产资金从1.35亿大幅增加到5亿，33个品种种养殖项目将直接获益。流通领域，药监局加大药材市场监管力度，严查违法熏硫磺现象。工业方面，1-3月中药饮片和中成药行业收入增速均超过23%，利润增速都达到29%以上，明显高于整个医药行业。

　　投资建议。我们认为，以下3类个股需要关注:原药材价格跌落受益的众生药业、昆明制药和天士力(三七)、江中药业(太子参)、康缘药业(金银花)等;掌控定价权的片仔癀、东阿阿胶、云南白药;政策扶持，有完善产业链优势的康美药业。

　　风险提示:产销信息不对称、自然灾害等因素使得中药材品种价格波动较大。