药企联姻医院的意图 可观的利润水平成主因

上游医药生产企业收购兼并医院及其他医疗机构，近年来渐成趋势和热点。不久前，又一家医药生产企业急不可耐地加入到收购之列——深圳上市公司独一味公告称，其全资子公司永道医疗日前签署《股权收购意向书》，计划以自有资金收购四川资阳医院100%股权、德阳医院100%股权以及蓬溪医院100%股权，而就在今年1月，独一味刚刚出资1.2亿元收购了四川红十字肿瘤医院85%经营收益权，这是其一年之内第二次收购医院。
 
　　医药生产企业纷纷向医院抛出绣球主动联姻医院，究竟是看中了啥？
 
　　医院产业极强的盈利能力与可观的利润水平，是打动医药生产企业芳心的吸引力之一。在医药生产企业的眼里，现在的医院算得上是香饽饽，或者正在成为香饽饽。拿独一味的几次收购来说，收购对象资阳医院今年1～4月实现营收328.5万元，净利润158.5万元；德阳医院2012年实现营业收入596.7万元，净利润303.7万元；蓬溪医院2012年实现营业收入4588.3万元，结余1502.6万元。显而易见，与生产环节低得可怜的毛利率、净利率相比，医疗服务领域的利润水平相当可观，这让生产型药企垂涎已久。也正是受益于收购标的医院肿瘤业务85%的收益权贡献，独一味今年一季度的营收和净利双双大增100%以上。
 
　　向中下游延伸产业链，打造更具竞争力的“全产业链”医药企业，是医药企业放下身段主动联姻医院的深层原因。独一味就宣称，此次收购是基于公司进军医疗服务业的发展战略要求，目的是提升盈利能力和可持续发展能力；通过一连串的资本运作与并购扩张，实现中成药、化学药、生物医药、医疗服务行业“四轮驱动”的战略规划。说起来，独一味还算是动作较晚的，复星医药、益佰制药、金陵药业、康美药业等药企收购医院已经进入收获期。
 
　　通过拉长产业链，与主业契合以更好的发挥协同效应，不单降低成本，更掌控了稳定的终端市场与需求，是药企的另一算盘。分析可见，药企联姻医院大多从相应的细分市场切入，如马应龙的肛肠医院、中源协和的干细胞医院、康美药业的中医院、华邦制药的整形美容医院等，既突出了自身特色又发挥了药企优势，带来了直接的经济效应，如马应龙通过新建、并购已拥有5家肛肠医院，3家肛肠医院已实现盈利，是很划算的买卖。
 
　　区别于以往的医疗产业化以及前些年医药企业与医院的合作、托管，有人把这次医药生产企业收购医院看成是一次“逆袭”。这一次的主动性收购与此前的拉郎配不同，这次更多是从市场出发，药企呈现出主动、进取的姿态，出于提高自身竞争力与可持续发展之考虑。而达到的效果也是立竿见影的。譬如独一味2011、2012年业绩平平且主打药品成长乏力，但受益于迅猛的并购扩张步伐，该企业今年取得了惊艳的成长速度。
 
　　由于专业性强、行业门槛高，又是药品流通的主渠道与主要终端，医院一向被视为行业的制高点，特别是随着新医改深入推进，前途光明，医院在新医改未来格局中的重要性更加凸显。医药企业家们敏锐地感受到了这一点并以收购的方式参与其中。当然，高收益必然伴随着高风险，药企在收购医院之前必须重点考虑如何做好尽职调查，更好地控制并降低风险以及今后的管理运营等问题。好在这方面有成功者可循。