中投顾问：中药材价格拐点已经到来

       已经疯狂了近两年的中药材价格，近期出现了高台跳水。近日成都中药材指数显示，监测范围内的12个中药材大类几乎全线下跌。比较常用的中药材如菊花，批发价每10克从1.2元降到0.72元，田七每10克从10元降到5.4元，降幅基本都在40%左右。

        中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，本来第四季度是中药材传统的销售旺季，一方面因为天气原因越来越多的消费者为了提升免疫力将增加中药材的使用；另一方面国内特定的环境导致临近春节送礼需求增大，这都会导致中药材价格提振，产销两旺，然而目前的情况却恰恰和前些年相反，从目前40%-50%的降幅来看，中药材价格拐点已经到来。

           郭凡礼指出，目前中药材价格整体加速下滑一方面是近期新药材集中上市，之前紧张的供求关系得到缓解，市场供应相对宽松；另一方面是国家的干预，前不久我国开始对恶意囤积药材的企业进行调查并处罚，由于市场存在药材价格进一步回落的预期，因此下游中成药企业采购清淡，导致中药材价格整体加速下滑。

            而此轮中药材价格下滑大大缓解了药品生产企业的成本压力，由于中成药生产企业并无药品的定价权，因此当上游原材料价格暴涨时其利润空间不断压缩，甚至有些中成药生产企业为了不亏损主动停止药品的生产，如今中药材价格回落，这些企业的利润得以保证，因此此轮中药材价格下降最大的受益方就是下游中成药生产企业。

          郭凡礼同时指出，但需要注意的一点是，受CPI高企的影响，第三季度中成药企业成本如劳动力成本有不少的增长，同时因为药品低价招标采购的关系，很多企业的营收情况与净利润情况表现都不尽如人意。虽然第四季度是以往医药版块的旺季，同时中成药企业的成本压力有所缓解，但由于下半年的药品招标情况仍十分严峻，因此医药版块的表现还会延续今年以来的趋势。(中投顾问 郭凡礼)