全球医药行业并购盛宴背后 业务整合开始攻坚

        2009年上半年，三起并购案见证了医药行业的“超级盛宴”：辉瑞680亿美元并购惠氏、默沙东411亿美元并购先灵葆雅、罗氏468亿美元并购基因泰克。在金融危机的一片肃杀中，医药行业的三起并购也成为2009年上半年的最大三起国际并购案。
 
　　时至年中，上述6家公司纷纷给出半年报，除默沙东外，其余5家企业都取得了不错业绩。
 
　　收益均高于预期
 
　　罗氏半年报显示，受收购基因泰克的成本冲击，该公司上半年净利润同比下降29%，至41亿瑞郎（约合38亿美元），低于去年同期的53.3亿美元。但扣除并购这一特殊项目后，罗氏上半年净收入同比增长11%，从去年同期的44亿美元增至48.7亿美元。
 
　　受主要抗肿瘤药物以及达菲、派罗欣的推动，罗氏药品部销售额增长11%，为全球市场平均增速两倍。其中针对流感的达菲在药品部销售额总增长中占了4%。预计2010年初，达菲的总产能将扩大到每年4亿盒。
 
　　合并“盛宴”中另一个主角辉瑞公司近日宣布，第二季度盈利下降19%至22.6亿美元。辉瑞同时调高全年度每股盈利预测，由原估计的1.85～1.95美元调升至1.9～2美元。公司表示，做出调整的主要原因是对惠氏的重组开支将小于预期。
 
　　默沙东第二季度盈利下降12%，从去年同期的17.7亿美元降至15.6亿美元。扣除收购先灵葆雅等一次性项目后，每股盈利从上年同期的86美分降至83美分。
 
　　默沙东最畅销的哮喘药第二季销售额增长16%至13亿美元。其收益下滑主要由于胆固醇药物以及疫苗等销售下降。对于2009财年，默沙东提升每股盈利至3.15～3.30美元。
 
　　并购进程有喜有忧
 
　　 “对于在整合罗氏与基因泰克中所取得的进展，我感到特别高兴。我们实现合并协同效应的速度将比起初预计得更快。”罗氏CEO施万评价集团半年报时说。
 
　　今年3月26日，罗氏获得基因泰克全部所有权。之后，集团就管理层人员任用、组织结构及流程协调做出了重大商业决策，年底前整合工作将基本完成。
 
　　罗氏与基因泰克的重组步伐进展如此迅速，主要原因在于两者关系特殊。早在1990年，罗氏就出资21亿美元入股基因泰克。罗氏目前的营业收入中，大约三分之一是来自于基因泰克开发的药物。对于罗氏和基因泰克来说，收购只不过是“亲上加亲”。
 
　　辉瑞和惠氏的“联姻”显得更坎坷，欧盟有关部门本月中旬刚通过了辉瑞对惠氏的收购，预计两公司将于9月开始进行整合。与默沙东的收购计划相同，整个交易全部完成将在今年第四季度。
 
　　辉瑞将会获得惠氏两大畅销药物抗抑郁药物和肺炎双球菌疫苗的经营权，此举可能使两种药品的年销售额提升46%，但辉瑞必须面对它们在2011年前失去专利保护的局面。事实上，辉瑞自身在未来2～3年中，也有多个年销售额超过10亿美元的重磅炸弹级药物将失去专利保护，而这正是其并购惠氏的初衷。
 
　　与罗氏保留大部分基因泰克的员工相对，辉瑞将裁减大约13万员工，占合并后公司员工总数的15%。目前辉瑞7000人的销售团队是业界规模最庞大的，公司无疑将借此缩减销售员工人数。
 
　　为使重合度比较高的业务得到梳理，辉瑞和默沙东都宣布将出售其动物药品资产，去年动物药品销售增长7.2%至192亿美元。对此，诺华、礼来、拜耳和勃林格殷格翰纷纷抛出了绣球，希望通过涉足动物药品来扩大业务。