“药材飞”背后的影响探析

        信息不对称导致供需失衡是药材价格波动的深层次原因。直观来看，医改需求释放、种植萎缩、自然灾疫、游资炒作等都是造成药材价格震荡的重要因素。事实上，从更深层次来看，我们认为信息不对称导致供需失衡才是根本因素。值得一提的是，近年银花期货品种和成都中药材价格指数的上市、电子商务平台的逐渐完善等，预示着国内中药材信息体系建设开始有所突破，产销衔接不畅有望改观。
                         
        中药材品种中长期往上走的趋势不变。价高调动了药农的积极性，随着栽播面积的恢复或扩大，预计今后许多供给增加较多的药材品种将由“卖方市场”渐转为“买方市场”，但野生资源型品种会持续走高。长期来看，考虑到通胀因素，中药材价格指数上扬仍是必然。
                         
        中药企业所受影响不一，行业或将迎来新一轮的洗牌。经销商及饮片龙头等上游参与者在本轮10年不遇的上涨行情中获益颇丰，少数有自主定价权的药企可通过调价来化解。但对于大部分企业来说，由于药品价格受限，成本压力只能通过内部消化。原料成本的攀升、新版GMP和药典的实施将使得许多中小药企面临淘汰。
                         
        药企自建/合建药材基地+开发新产品是今后重要发展趋势，产业扶持政策有望出台。应对药材大涨带来的冲击，企业和政府需要双管齐下：
                         
        除了保障充足存货外，中药企业建立药材基地是可行出路，天士力、康恩贝、东阿阿胶等在这方面均取得了一定成效。另外由于具备强大品牌优势和先天资源基础，拓展健康产品应当有良好的发展前景。
                         
          政府方面，制定质量溯源系统、种植补贴、类似于“中央+地方”生猪储备模式的中药材收储、建立信息平台等政策，将是平抑原料波动的有效措施。
                         
        在医改需求释放的大背景下，中药行业正处于集中度提升的黄金发展期，竞争优势突出的龙头成长空间广阔。建议关注以下4类个股：产业政策扶持的康美药业、紫鑫药业；有自主定价权的抗通胀品种：东阿阿胶、片仔癀、云南白药；影响程度较轻的益佰制药、天士力；受益于药材行情回落的江中药业等。风险提示：中药材品种产量一般有限，相较农产品来说更容易受到操纵。