成本高企价格下滑医药行业利润增速被放缓_市场分析_资讯

生意社8月18日讯　8月15日上海医药的一纸中期业绩报告再度印证了此前业内对于今年医药行业利润增速将放缓的预测。上海医药上半年整体毛利率因原材料价格上涨，无奈下跌4个百分点至14.4%。

　　作为既有工业又有商业的大型医药上市公司，上海医药的中期业绩快报被视为具有典型意义。不过，市场人士认为从已经公布中期业绩报表的公司来看，今年行业整体利润增速的下降幅度小于市场预期。医药行业依旧有望被市场继续看好。

　　原材料疯涨拖延效应渐显

　　上海医药董事长吕明方解释称，医药行业的整体毛利率下降已成为一种趋势，上半年有70%的原材料价格持续上涨，但随着中央干预中药材的市场，相信下半年价格将有所下调，有助于公司降低成本。

　　公开资料显示，今年以来不论是中药还是西药，原料成本均出现了较快增长，中药原料的增长更是超出市场预期。

　　来自中药材天地网的统计数据显示，99种野生中药材自今年以来，最高涨幅一度超过50%，目前虽有所回落，但依旧维持在高位。化学药方面，原料的平均涨幅虽未超出中药的水平，但由于成药所需部分原料药是通过农产品发酵所得，而农产品自今年以来，已经出现了连续上涨，由此给化药企业造成的毛利压力亦不容小觑。

　　据W IN D资讯不完全统计，截至8月17日，医药板块中已公布2011年中期业绩报告的47家公司当中，有20家公司的销售净利率低于去年同期的水平。销售毛利率方面，今年中报与TT M （最近十二月）的数据相比，也有20家公司的增速放缓。

　　成本传导机制失灵

　　于明德所说的过去十年行业发展中历史低点，主要出现在2004年和2006年。2004年由于整个医药行业处于不确定中，年度行业利润增幅只有9.5%，为近十年最低；2006年全行业利润增幅也降到11.7%。

　　在于明德看来：“今年可能要重复2004年和2006年的历史，即生产销售收入大幅度增长，但利润却急剧下降。”而造成这一现象的主要原因是，在原材料和人力成本大幅增加的情况下，医药企业的利润正在被当前药品招标唯低价是取的政策所压缩。

　　来自国家统计局相关数据也在印证于明德的上述担忧，即今年前5个月医药行业主营业利润增速仅为18%，而去年同期这一数字是37%。

　　国内一位医药行业资深分析师在接受南都记者采访时也认为，今年医药行业利润增速下降将是大概率事件。究其原因，除了受原料上涨、招标政策制约外，价格管制政策也是其中一个原因。因为，相比其他行业，医药行业价格受到管制，且一直处在降价周期当中，其下游转嫁成本压力的渠道已经被掐断，只能通过效率要效益。

　　不过，该位分析师同时表示，此番行业利润增速下降在业界预期之内，且下降幅度小于市场预期，因此，医药行业依旧被市场看好。

　　此外，据中国中药协会信息中心副主任贾海彬介绍，近来，尤其是国家发改委祭出药材清仓令后，中药材的价格已经松动，今年下半年有望逐步下降。届时，中成药企业将有望得以减负。化学药方面，不受价格管制的原料药特别是维生素的出口价格依旧处在上升通道，这有望为部分这类企业转嫁一定的成本压力。此外，生物医药方面，还将引来“十二五”战略新兴展业规划的利好。（马建忠）