中药材涨价效应隐现 中药产品频提价

   生意社10月13日讯　近期以来，医药上市公司频现提价现象。据了解，多为中药材产品涨价所致。中药材价格从09年以来，一直攀高，价格已为原来的3-10倍。相关上市公司中，片仔癀、江中药业、东阿阿胶等都频频提价。2011年下半年中药价格现回落之势，但是药材价格仍然处于高位。上市公司为减缓成本上涨压力，逐步布局上游原料产业，未来有望进一步产品提升毛利率。

　　片仔癀 （-：-，-0 ，↓-0 ）10月12日公告，公司决定从2011年10月12日起调高片仔癀销售价格，内销价格每粒上调40元人民币，外销价格每粒平均上调6美元。公司称原料成本大幅上扬是本次涨价的主要原因，并表示今后将根据主要原料状况相应调整产品价格。

　　2011年，这样的提价已不是稀奇事情。片仔癀早在2011年1月1日已宣布了片仔癀提价20元，此次是今年的第二次提价。此外，东阿阿胶 （-：-，-0 ，↓-0 ）在年初也公告阿胶块提价不超过60%；江中药业 （-：-，-0 ，↓-0 ）年内也层宣布健胃消食片及复方草珊瑚含片分别提价不超过10%、5%；桂林三金 （-：-，-0 ，↓-0 ）的西瓜霜润喉片与江中药业的草珊瑚含片面向同一市场，桂林三金也于近期上调了桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片的供货价，上调幅度分别为6%、8%。

　　除了提价，医药公司还尝试通过增强对上游原料的控制力来降低原料涨价的影响。7月上旬，东阿阿胶、天士力、云南白药、江中制药、华润三九、滇虹药业、康美药业等7家国内知名药企签订备忘录，拟共建中药材种植基地和原料储备交易平台，以此解决原料短缺、价格上涨等难题。有报道称，太极集团通过直接到基地种植和采购，使原材料成本下降了20%以上。

　　根据中国中药协会药材信息中心日前发布的《9月市场价格监测报告》，上月中药材综合200指数首次跌破了2400点，环比跌去8.26%，创年内新低且呈加速下跌状态。报告同时指出，大品种药材跌价对指数回落的贡献较大。值得一提的是，这是该指数自6月以来，连续第4个月下跌。信息中心重点监测的537个中药材品种中，降价品种有247个，以果实籽仁类和根茎类为主，品种占比为46%；价格上升的品种有236个，占比约44%；价平品种占比为10%。

　　以去年年中以来的主要暴涨品种党参（白条统）和太子参（贵州统）为例，9月份前者的零售价格从80～85元/公斤回落到65～75元/公斤，后者价格则从270～280元/公斤回落到225～235元/公斤，月跌幅均在10%以上。

　　据了解，片仔癀是我国仅有的两个绝密中药之一，主要成分为麝香、牛黄、蛇胆和三七，近年来原材料价格涨幅较大。据了解，今年三七价格出现暴涨，加上天然麝香和天然牛黄日益稀缺，公司面临成本压力。

　　中药行业情况

　　我国的中医药历史悠久，经过数千年的发展，国内早已经形成了相对比较成熟的民族医药体系。

　　改革开放以来，我国医药工业发展迅速，产值年均递增16 6% ，远高于GDP增速，是国民经济中发展最快的行业之一。而中药在医药行业中增长又最为强劲，仅2005年国内中药企业达1000多家，可生产中成药4000余种，产量也由1998年的3428万吨增长到的6O。29万吨，中成药和中药饮片的销售占国内医药市场份额的三成以上。

　　进入09年以来，我国中成药产量保持着08年的快速发展势头，09年1-4月，我国中成药总产量达到52万吨，同比上年增长13.7%，其中4月份的单月产量就达到14.5万吨，同比上年增长12.5%，4月中成药单月产量占1-4月总产量的28%左右。

　　中成药进出口额占整个中药类产品进出口总额的16%左右，09年1-4月，我国中成药进出口各项指标都处于降幅，其中，中成药进出口额9860万美元，同比下降10%左右，中成药进口为5082万美元，同比下降9.3%；出口4778万美元，同比下降10.6%。

　　2011年上半年170家医药类上市公司共计实现营业收入2032.06 亿元及净利润180.49亿元，同比增长21.23%和19.39%，增速基本维持去年的水平，二季度营收和净利润同比增长21.41%和22.30%，但环比增速下降到2.99%、-2.19%，低于以往年度。主要原因是国家对部分医保药价的限制和招标竞争导致药价的下降。去年有“前高后低”的趋势，今年整体增速不会太慢，全年营业收入和利润同比增速预计在20%和23%。

　　国内中药类上市公司一般拥有多个基药或医保品种以及独家品种，竞争中价格限制较小，并有较高的壁垒，从而在长期有一个较好的发展环境。另外，中药行业部分企业将面临利润的拐点性机会。今年6月以来，中药材价格开始回落，预计下半年继续盘整回落的概率较大，考虑到中药企业的存货周期，毛利率将会在四季度开始反弹。

　　相关上市公司

　　江中药业 （-：-，-0 ，↓-0 ）

　　公司针对草珊瑚含片及健胃消食片5%-10%的提价虽然略低于此前市场预期，但从产品历史价格走势来看，未来两到三年还会有一个逐步提升的空间，下半年公司在全国强力推行终端维价工作，使提价和渠道利益的平衡成为产品价量齐升的一个重要保障，同时在渠道覆盖上公司的积极挖潜，也能为拳头产品的稳定增长带来进一步的空间。

　　初元产品在经历去年营销渠道调整以及产品结构细化之后，收入稳中有升，同比增长20%，短短几年已经向3亿元的销售额度迈进。参灵草产品虽然尚在培养期，但已初具大产品雏形，目前正进行电话销售、终端、直销和团购等营销模式的探索，目标定位于富贵星阶层，覆盖至少100 万人群，市场规模至少在200亿元，今年全年销售有望过亿元。

　　2011 年上半年公司实现主营业务收入8.84 亿元，同比下降15.16%，实现利润总额和归属于上市公司净利润分别为1.16 亿元和0.97亿元，同比下降22.63%和23.60%，基本每股收益为0.31元。

　　东阿阿胶 （-：-，-0 ，↓-0 ）

　　公司在2010 年累计提高阿胶块出厂价格51.7%的基础上，于2011年1月又进行了60%的提价，导致上半年阿胶块销售量同比下降。但是2010 年其实并不可比，由于去年多次提价，使得市场产生阿胶持续涨价的预期，所以经销商和消费者均将四季度的很多采购提前到上半年，导致2010 年的销量分布并没有体现正常的淡季和旺季，相比之下2009 年的销量分布更具可比性。公司今年年初一次性提价，并向市场传达年内并无涨价规划，所以全年销售应该与往年规律一致。目前公司上半年的销量已经接近2009 年上半年的水平，全年销量也能够恢复到往年水平。

　　公司1-6 月实现营收12.80 亿，同比增长2.92%。实现归属于母公司净利润4.50亿，同比增长47.34%。业绩实现较快增速的主要原因是阿胶及系列产品销售收入增加较多。（叶巧玲撰稿）