中银国际：华东医药股改遗留问题有待解决

　　支撑评级的要点

　　股改遗留问题需要协调多方关系，最终解决尚需时日，短期公司缺乏业绩释放动力。

　　子公司西安博华、陕西九州经营状况改善也需要时间。

　　评级面临的主要风险

　　股改遗留问题短时间内顺利解决。

　　估值

　　我们维持公司 09-11 年0.57 元、0.66、0.78 元的每股收益预测不变，其中医药主业分别贡献0.51 元、0.61 元、0.74 元，基于医药主业26 倍09 年预测市盈率，我们将目标价由14.30 元下调至13.30 元，将评级由买入下调至持有。