年初以来一线股相对估值溢价持续回落，从配置角度建议稳健投资恒瑞医药(34.45,0.10,0.29%)、国药股份(17.75,0.00,0.00%)、云南白药(34.78,-0.22,-0.63%)等优质公司。独家品种将在基本药物制度中获取渠道利益，康缘药业(14.53,0.22,1.54%)、天士力(16.24,-0.11,-0.67%)产品均有望进入。明年估值落入20x左右区间的企业中，丽珠集团(28.35,-0.25,-0.87%)、华东医药(12.20,-0.19,-1.53%)、一致药业(18.61,-0.18,-0.96%)、双鹤药业(24.14,0.17,0.71%)等值得关注。东阿阿胶(18.02,0.04,0.22%)、片仔癀(24.22,-0.38,-1.54%)在销售环节求变，影响体现在2010年。竞争对手国家货币贬值，给华海药业(14.07,0.05,0.36%)、海正药业(16.85,0.03,0.18%)等企业产品价格带来压力，但产业升级的大趋势未改。
短期医药股投资机会以事件触发为主。桂林三金发行，对OTC相关医药公司如千金药业(17.25,-0.17,-0.98%)、三精制药、江中药业(14.80,-0.53,-3.46%)、亚宝药业(11.00,-0.24,-2.14%)等形成短期估值推动。甲型HINI流感仍呈现蔓延态势，给流感疫苗、诊断试剂、治疗药物等带来需求刺激。从产品价格角度看，VE经历“去库存”调整后价格回升，给相关公司业绩带来增长预期。