随着中国人口老龄化加速，各路资本纷纷掘金医疗保健，华润元大基金公司也发行了公募行业首只量化医疗保健主题基金。记者近日专访了华润元大基金投资管理部总经理、华润元大医疗保健量化股票基金拟任基金经理李湘杰，他认为医疗保健主题具有长期投资价值。
寻主题投资机会
对于医疗保健的投资，李湘杰先从中国宏观经济运行走势谈起。他表示，中国经济正在告别过去的高增长，也不太可能再有大规模刺激政策出台，传统周期性板块再难有往昔的辉煌。
回到股市，李湘杰表示，虽然经济增长有压力，但目前上证综指和沪深300指数的市盈率已经足够低，尤其上证指数在2000点有着很强的支撑，因而当前大盘总体维持区间震荡，在市场缺乏增量资金入场的情况下，这种局面还将延续。
李湘杰认为，未来的投资方向是以新城镇化为核心的三大主题机会，包括打造智慧城市的TMT(信息传媒科技)产业、智慧医疗，以及环保和新能源产业。另外，军工主题也是未来的重要方向。
李湘杰表示，由于不太可能有大的刺激政策，同时经济下探空间有限，大盘长时间维持区间震荡的概率较大，未来市场将会呈现主题轮动局面。
医疗保健主题具长期投资价值
据统计，从1950年到预估的2050年，中国的人口金字塔结构中，65岁以上老年人的占比不断扩大。1950年，65岁以上老年人占比仅为4.9%，到2007年这一比例升至21.5%，而到2050年，预计这一比例将达到39.6%.
李湘杰认为，人口面临老龄化，现代人各种文明病、慢性病又不断增加，城镇化的过程中对医疗资源升级的需求扩张，而当前看病贵等不合理现象的存在成为民营医院发展壮大的基础。诸多因素交加，将全面推升医疗保健行业的发展。
通过对政策面、需求面、市值面、估值面和投资面的分析，李湘杰认为，医疗保健行业的长期投资价值明显。政策面上，中国政府有完整的医疗改革蓝图；需求面上，个人及政府医疗支出持续增长；市值面上，目前国内主要药企的市值增长潜力大；估值面上，医疗保健板块的市盈率处于历史平均水平；投资面上，医药指数长期表现优于大盘，使之容易受到资本市场的认同。
具体到行业增速，李湘杰认为，未来几年医疗板块每年营收可达到20%的增长，利润增速可达30%，在行业高速增长的情况下，可以支撑当前平均37倍的市盈率估值。
看好医疗服务和医疗器械
作为一个板块与主题，医疗保健行业整体被长期看好。李湘杰表示，医疗保健行业主要有药品制造、医疗服务、医药流通和医疗器械四大板块，其中医疗服务和医疗器械更值得看好。
李湘杰表示，中国药品的销售规模在快速增长，未来增长空间也很大，不过，由于医保控费及研发薄弱等原因，中国的药品制造和医药销售的成长空间并不大，并且有较大的波动性，相较而言，医疗服务和医疗器械成长性更好。
李湘杰认为，慢性病带来的医疗治疗及检验需求庞大，加上药品费用成为医改重心，医院积极通过购买治疗及检验设备来增加收入，并且医疗器械会越来越高级，智慧医疗设备、可穿戴设备等各种创新叠出，都蕴含着大量投资机会。
而在医疗服务市场上，民营医院、外包服务有着很强的成长动力，尤其是民营医院的现代化连锁经营。李湘杰表示，中国健康服务业总规模1.65万亿，非公立医院服务量占比不到10%，国务院明确提出至 2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，非公立医疗机构床位数和服务量占比要达20%.
李湘杰还认为，现在市场上并购大行其道，去年医药上市公司并购交易金额就超过200亿元，近一年以来因收购而停牌的上市公司就超过30家，持续并购对医药上市公司以及板块行情都是利好。
